Para ‘liberar valor aos acionistas’, analista sugere que é hora de dividir a Alphabet.
A DA Davidson publicou uma análise contundente defendendo que a divisão completa da Alphabet (NASDAQ: GOOGL) é a única forma de revelar o verdadeiro valor de suas unidades de negócios — atualmente ofuscadas pela estrutura de conglomerado da gigante de tecnologia.
Mesmo mantendo a recomendação neutra para as ações, a firma afirma que a Alphabet está impedindo que suas operações mais promissoras — como YouTube, Google Cloud, Waymo e DeepMind — atinjam seu pleno valor de mercado. “Os investidores querem expor capital diretamente nos negócios que realmente importam, como os concorrentes de Netflix, AWS, Azure, Uber, Tesla e The Trade Desk”, afirma o relatório.
A avaliação é de que desinvestimentos isolados ou respostas reativas a pressões regulatórias — como possíveis separações do Chrome ou da rede publicitária — seriam medidas tardias e ineficazes. Para os analistas, apenas uma ação decisiva, como a cisão total da holding, teria impacto suficiente para destravar valor significativo para os acionistas.
A DA Davidson também critica a inércia estratégica da Alphabet em inteligência artificial. Embora pioneira em tecnologias fundamentais como transformers, a empresa teria permitido que rivais como NVIDIA, Microsoft e OpenAI se apropriassem do protagonismo — e dos lucros — do setor. “O Google inventou a base da revolução da IA, mas ficou para trás em capitalização, repetindo o erro histórico da Xerox nos anos 1980”, compara a nota.
Hoje, a Alphabet negocia com um múltiplo de 16x os lucros, reflexo do peso excessivo do mecanismo de busca sobre o restante do portfólio. “Manter tudo sob o mesmo teto condena negócios altamente rentáveis como YouTube e Cloud a serem subavaliados”, diz a análise.
A estimativa da DA Davidson é que, caso fosse dividida hoje, a Alphabet poderia atingir US$ 243 por ação — ou até US$ 300, caso a unidade de chips de IA (TPU) atuasse de forma independente no mercado.
O relatório termina com um apelo direto: “Apenas os fundadores Larry Page e Sergey Brin têm autoridade e visão para liderar esse movimento transformador. A hora de agir é agora.”
