O RBC Capital Markets elevou a recomendação da Inditex, dona da Zara, de Sector Perform para Outperform. Segundo o banco, a decisão reflete ganhos sustentados de participação de mercado, melhora nas margens e uma clara inflexão no fluxo de caixa livre, após dois anos de altos investimentos logísticos.
O preço-alvo também foi revisado de 49 para 52 euros, com o RBC afirmando que a ação está “moderadamente avaliada” em comparação a concorrentes de alta qualidade. As ações da empresa subiram 1,1% em Madri após o anúncio.
O banco destaca que o modelo de moda de rápida reposição da Inditex continua superando o setor, garantindo crescimento constante nas vendas comparáveis (LFL). A expectativa é de avanço de meio dígito no segundo semestre e em 2026, apoiado por coleções fortes e condições de comparação mais favoráveis.
A margem bruta deve avançar para o topo das projeções, impulsionada por efeitos positivos de câmbio conforme os hedges expiram. O RBC prevê impacto de cerca de 100 pb no primeiro semestre e 50 pb no segundo.
Com o fim dos investimentos logísticos — cerca de 900 milhões de euros por ano em FY25 e FY26 — o fluxo de caixa livre deve melhorar, elevando o FCF/EV de 3% para 5% em 2026. O banco também vê grande potencial de expansão internacional, especialmente nas Américas, onde a empresa cresce a dois dígitos.
Para o RBC, a Inditex oferece “uma das maiores visibilidades de lucro do setor”, combinando crescimento LFL de 4% a 6%, expansão de área de 2% a 2,5% e margens estáveis. O banco indica ainda que a ação pode chegar a 60 euros caso o ritmo de vendas se mantenha forte.
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