Prospecto do IPO da Anthropic revela ambição de reinventar a economia e custos bilionários. Em 2025 a empresa registrou prejuízo de US$42 bi e prevê gastar US$518 bi em nuvem e infraestrutura.

A Anthropic está fazendo uma grande aposta de que a inteligência artificial transformará a economia global de forma mais profunda do que a industrialização, a eletricidade e a internet. O prospecto do IPO revela essa visão abrangente e traz números que explicam por que a empresa enxerga um caminho de alto risco e alto investimento para chegar lá.

O documento mostra que a companhia reportou um prejuízo líquido de US$42 bilhões em 2025 e planeja gastar US$518 bilhões em obrigações com nuvem, computação e infraestrutura no próximo ano. A empresa detalha que o prejuízo líquido incluiu uma despesa contábil de aproximadamente US$34 bilhões, relacionada ao aumento no valor estimado de financiamentos que podem vir a se converter em ações.

Ao mesmo tempo, a Anthropic registrou crescimento acelerado: a receita aumentou 12 vezes em 2025, chegando a quase US$4,6 bilhões. Apesar dessa expansão, a empresa teve um prejuízo operacional de mais de US$8 bilhões, excluindo baixas contábeis vinculadas a captações de recursos anteriores. No ano passado, o laboratório de IA gastou US$7,33 bilhões em computação e infraestrutura, um aumento de três vezes em relação a 2024, representando mais da metade de suas despesas operacionais totais de US$12,65 bilhões.

O prospecto também expõe riscos comerciais: quase um quarto da receita de 2025 veio de apenas dois clientes, e muitos dos maiores clientes não estavam vinculados a contratos de longo prazo, o que aumenta a sensibilidade a cortes de gastos. Em 31 de dezembro, a Anthropic possuía caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo totalizando US$20,28 bilhões.

A venda pública poderia avaliá-la em mais de US$2 trilhões — mais que o dobro da avaliação estimada em US$965 bilhões em maio — e capitalizaria o rápido crescimento de um laboratório fundado há apenas cinco anos. Essa avaliação esperada colocaria a estreia entre as maiores do mercado, mas dependeria da confiança dos investidores em projeções de crescimento ambiciosas.

Os planos surgem num momento em que a empresa se depara com evidências de que modelos de IA cada vez mais autônomos podem comportar-se de maneiras inesperadas e potencialmente prejudiciais. Esses relatórios ganharam repercussão pública e geraram questionamentos sobre controle e segurança, ao mesmo tempo em que a Anthropic corre para implantar seus modelos comercialmente. O presidente-executivo, Dario Amodei, pediu à comunidade global de IA que diminua o ritmo de lançamento de novas funcionalidades para abordar essas preocupações. Mesmo assim, a Anthropic lançou seu novo modelo Opus 5.5 na semana passada.

A estreia da Anthropic no mercado de ações provavelmente será adiada para depois das eleições de meio de mandato nos EUA, em novembro. A companhia concorrente OpenAI protocolou confidencialmente um pedido de IPO em junho e deve abrir seu capital no início de 2027, segundo relatos da mídia. A Anthropic também compete com o xAI da SpaceX, o Google da Alphabet e a Meta, e teve a Amazon e o Google como parceiros estratégicos iniciais, ambos investindo bilhões e fornecendo infraestrutura de nuvem para treinar e implantar os modelos Claude.

A Anthropic recusou-se a comentar sobre o prospecto e os planos de abertura de capital. Para investidores e observadores do setor, o documento funciona como um mapa das ambições tecnológicas e dos custos que a empresa está disposta a assumir para disputar a liderança na corrida pela inteligência artificial.