Balanços do 3T26 impulsionaram as ações da Compass, Cosan e Rumo. Às 11h45, Compass subia 7,52%, Cosan 5,96% e Rumo 1,99%. Mercado destacou números operacionais e fluxo de caixa; Cosan divulga balanço após o pregão.

As ações da Compass (PASS3) e da Rumo (RAIL3), controladas pela Cosan (CSAN3), operaram em alta nesta sexta-feira (13), com investidores reagindo aos resultados do terceiro trimestre de 2026 (3T26). A própria Cosan também registrava ganhos, embora divulgasse seu balanço apenas após o fechamento do mercado.

Às 11h45, a Compass liderava as altas, com avanço de 7,52%, a R$ 21,88. A Cosan subia 5,96%, a R$ 3,02, enquanto a Rumo registrava valorização de 1,99%, a R$ 15,87. Esse movimento refletiu a leitura do mercado sobre números operacionais e fluxo de caixa apresentados pelas companhias.

A Compass reportou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) de R$ 1,637 bilhão no 3º trimestre de 2026, cerca de 16% acima da previsão orçamentária e 23% acima do consenso. O Bradesco BBI destacou que o resultado acima do esperado foi impulsionado principalmente por R$ 328 milhões em otimização de carga da Edge. O fluxo de caixa livre recorrente (FCFE) foi positivo em R$ 171 milhões, apoiado pelo EBITDA mais forte, ainda que ligeiramente compensado pela última parcela da aquisição da Compagás e por recompras de ações.

A dívida líquida da Compass permaneceu estável em relação ao trimestre anterior, em R$ 11,5 bilhões, enquanto a alavancagem caiu de 2,3 vezes para 2,2 vezes. Além disso, a empresa anunciou o pagamento de R$ 495 milhões em dividendos para o trimestre, implicando um rendimento de dividendos de 3,4%.

Na avaliação de analistas, a leitura da Compass traz pontos positivos e riscos. Para o Itaú BBA, os resultados foram sólidos no 3T26, com a Edge compensando um desempenho abaixo do previsto da Commit, e a Comgás trazendo números em linha com estimativas. O Bradesco BBI observou que uma possível oferta secundária em que a CSAN vendesse parte de sua participação a um investidor estratégico poderia impulsionar as ações da PASS, especialmente se realizada a preço superior ao atual. Entre os riscos citados pelo banco estão a forte dependência do retorno vinculado à Edge — sem esse ativo, a taxa interna de retorno (TIR) cairia para cerca de 10% — e a ausência de catalisadores de curto prazo para reavaliação positiva das ações, além do risco de continuidade da alta dos juros reais no Brasil.

Quanto à Rumo, o Goldman Sachs avaliou que os resultados no 3º trimestre ficaram em linha com as expectativas, com EBITDA ajustado de R$ 2,217 bilhões, queda anual de 4%. Desconsiderando efeitos extraordinários nos dois períodos, o indicador teria ficado praticamente estável na comparação anual, em R$ 2,240 bilhões. O banco ressaltou que os preços consolidados do frete avançaram 1% em um ano, apontando que o crescimento dos volumes deve ser o principal motor de expansão do EBITDA.

Os volumes transportados foram destaque nas leituras do mercado. Em outubro, os volumes divulgados pela Rumo subiram 7% na comparação anual, mas não compensaram completamente as perdas de setembro provocadas por interrupções portuárias: no acumulado dos dois meses houve queda de 2%. O JPMorgan destacou o desempenho de outubro, quando a Rumo transportou 8,7 bilhões de toneladas por quilômetro útil (TKU), alta de 7% ante outubro de 2025, sinalizando um início forte para o quarto trimestre. O banco projetava crescimento de 5% nos volumes do 4T26.

O Itaú BBA considerou os resultados neutros, com números em linha com suas estimativas e impostos menores do que o previsto, o que sustentou um resultado final acima do esperado. A administração da Rumo reforçou a estratégia atualizada de priorizar eficiência em detrimento do crescimento, movimento que alguns analistas interpretaram como positivo para a qualidade do resultado futuro.

Em resumo, os balanços do 3T26 trouxeram combustível para a valorização de PASS3 e RAIL3, e geraram um efeito também nas ações da controladora CSAN3, enquanto analistas destacaram tanto pontos de sustentação quanto riscos operacionais e de mercado a serem monitorados.