BlackRock registrou na SEC o iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT). O fundo quer reduzir perdas e limitar ganhos por meio de opções e estratégias em renda fixa, oferecendo exposição regulada ao bitcoin.

A BlackRock registrou pedido para um novo ETF de bitcoin que, se aprovado, limitará os ganhos dos investidores enquanto reduz as perdas potenciais. O produto será lançado sob o nome iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT) e aparece em um arquivamento na Securities and Exchange Commission publicado na segunda-feira.

criar e gerir exposição ao bitcoin
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O documento descreve que o fundo terá como objetivo “criar e gerir exposição ao bitcoin” e que funcionará por meio da compra de opções e de estratégias em renda fixa. A estrutura proposta oferece exposição regulada ao bitcoin com ganho máximo limitado (capped upside) e alguma proteção contra quedas (downside buffer), mas sem posse direta das moedas digitais pelos cotistas.

Na prática, isso significa um trade-off claro: investidores que buscam reduzir a volatilidade extrema do ativo poderão aceitar um teto para a valorização em troca de amortecer perdas em recuos de preço. O produto tende a atender perfis que desejam participação no movimento do bitcoin sem lidar com custódia, chaves privadas ou oscilações plenas do mercado.

Ao longo dos anos, o bitcoin chamou atenção por suas variações acentuadas, ainda que sua volatilidade tenha diminuído à medida que mais investidores entraram no mercado. Em 2025, foi registrado o ano de menor volatilidade para o ativo, e o mercado de baixa de 2026 tem sido o mais raso já observado: em ciclos anteriores o preço do bitcoin chegou a cair até 80% desde a máxima histórica; neste ano, o recuo foi de apenas 50% do valor.

A proposta chega após o sucesso do iShares Bitcoin Trust (IBIT), que começou a ser negociado em 2024, depois de a SEC aprovar 11 ETFs spot de bitcoin. O veículo IBIT se tornou o ETF de bitcoin com maior patrimônio sob gestão, atualmente com US$ 65,7 bilhões em ativos sob administração.

Na segunda-feira, esse fundo recebeu influxo de US$ 665,2 milhões em investimentos, o maior montante comprado no produto desde outubro de 2025, quando o bitcoin registrou uma nova máxima histórica, segundo dados da Farside Investors. Esses números mostram que fluxo e interesse institucional e de varejo continuam a moldar a oferta de produtos financeiros ligados ao criptoativo.

Para quem considera o novo ETF, o ponto prático é avaliar o quanto está disposto a abrir mão de upside em troca de proteção contra perdas. A estrutura proposta pela BlackRock oferece uma alternativa intermediária entre o investimento direto em bitcoin e a exposição totalmente sem proteção, proporcionando uma ferramenta adicional para gestão de risco em portfólios que querem inserir ativos digitais de forma regulada.