Kalshi negocia captar cerca de US$1 bi por avaliação de US$40 bi; Blockchain.com mira IPO de US$4-6 bi. O capital retorna ao setor cripto, mas os prêmios que inflavam avaliações já não reaparecem.

Mercado: 0.85%TRX$0.3359 0.57%LINK$14.23 0.54%ZEC$1,366.84 0.99%ADA$0.2517 2.23%XRP$1.50 1.32%ETH$2,698.99 0.56%BTC$85,411.01 1.43%XMR$545.10 1.17%BNB$773.86 0.90%XLM$0.2210 0.96%SOL$120.10 2.29%HYPE$89.41 1.62%

As empresas de criptomoedas vão voltar a captar bilhões, mas o prêmio que antes incentivava captações rápidas e avaliações infladas já não está generalizado. A Kalshi está em negociações para captar aproximadamente US$ 1 bilhão a uma avaliação de US$ 40 bilhões, enquanto a Blockchain.com busca uma oferta pública inicial (IPO) com avaliação estimada entre US$ 4 bilhões e US$ 6 bilhões, bem abaixo dos US$ 14 bilhões vistos no ciclo anterior.

O modelo de tesouraria cripto perdeu em grande parte sua vantagem inicial: um relatório constatou que apenas quatro das 20 maiores empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) são negociadas acima de um mNAV de 1 — Bit Digital, Strive, Hyperliquid Strategies e BitMine. Esses descontos mostram que investidores não estão mais pagando o mesmo prêmio pela exposição a cripto via empresas públicas.

Desde que a Strategy, de Michael Saylor, pioneirizou o modelo de tesouraria de Bitcoin em 2020, a maioria das ações de DAT teve desempenho inferior ao de simplesmente manter o ativo subjacente. O prêmio permitia emitir ações para comprar mais criptomoedas sem diluir acionistas; quando ações são negociadas abaixo do NAV, a emissão de novas ações pode se tornar dilutiva e comprometer o principal mecanismo de financiamento desse modelo.

A CEO da Bitget, Gracy Chen, disse não estar muito otimista quanto a recuperar os fundos da violação de US$ 388 milhões sofrida pela exchange, citando um ataque anterior como referência. A Bitget informou inicialmente uma perda de US$ 352 milhões antes de atualizar o número para US$ 388 milhões. A NEAR Intents bloqueou mais de US$ 50 milhões vinculados ao ataque e congelou cerca de US$ 500 mil, enquanto a Tether e a Circle colocaram uma carteira na lista negra, congelando US$ 318.013 em USDT e USDC.

“Isso é apenas o congelamento. Ainda não se trata de recuperação”,

Chen também mencionou que a Coreia do Norte pode ser responsável pelo ataque com base em endereços IP correspondentes, embora isso não tenha sido provado. Os saques foram retomados em etapas, começando pelo Bitcoin na segunda-feira e pelo Ethereum na terça-feira.

Sobre as grandes captações, relatos indicam que investidores existentes, incluindo Sequoia Capital e Wellington Management, negociam liderar a rodada da Kalshi, com participação potencial de Tiger Global Management e Dragoneer Investment Group. A Kalshi concluiu uma rodada Série F de US$ 1 bilhão em maio, com avaliação de US$ 22 bilhões.

Em paralelo, pessoas familiarizadas com o assunto disseram que a Blockchain.com busca captar cerca de US$ 500 milhões em um IPO e protocolou documentos preliminares de registro junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos em maio. O movimento ocorre enquanto os mercados de capitais cripto começam a reabrir e o Bitcoin subiu mais de 30% desde meados de agosto, mas ações de empresas recém-listadas, como Gemini, BitGo e eToro, permanecem cerca de 50% a 80% abaixo de suas máximas pós-IPO — um lembrete de que a reabertura dos mercados não garante avaliação elevada.

O cenário atual exige disciplina: capital está disponível, mas investidores pedem fundamentos e proteção contra riscos, sobretudo de segurança. Para empresas e gestores, a lição prática é clara — foco em governança, reservas transparentes e controles de risco para reconquistar a confiança que sustentava os prêmios do passado.

Fonte: Cointelegraph Brasil