O United States Natural Gas Fund, LP recuou 2,1% no pré-mercado desta sessão, chegando a US$ 11,30, pressionado pela queda dos futuros de Gás Natural dos EUA diante de uma combinação de sinais baixistas tanto pelo lado da oferta quanto da demanda. O fundo, que mantém contratos futuros de Gás Natural da NYMEX com vencimento próximo e os renova mensalmente para acompanhar as variações diárias do preço no Henry Hub, é altamente sensível a qualquer mudança nas perspectivas da commodity subjacente.

Pelo lado da oferta, os estoques americanos de Gás Natural permanecem aproximadamente 5% acima da média sazonal dos últimos cinco anos às vésperas do verão no hemisfério norte, sinalizando condições de abastecimento confortáveis que limitam o potencial de alta dos preços. Agravando esse quadro, o mais recente Outlook de Curto Prazo de Energia da EIA projetou um crescimento de cerca de 3,3% na produção de Gás Natural seco dos EUA em 2026, com a expansão da oferta devendo superar a demanda e restringir uma recuperação significativa dos preços ao longo do ano. Enquanto isso, os fluxos líquidos para os principais terminais de exportação de GNL recuaram para cerca de 16,3 bilhões de pés cúbicos por dia até agora em junho, ante 17,1 bcfd em maio, à medida que a manutenção sazonal em instalações-chave do Golfo do México continua reduzindo a demanda impulsionada pelas exportações.

O cenário mais amplo do mercado não trouxe alívio. As bolsas americanas operaram sob forte pressão nesta sessão, com o S&P 500 em queda de 1,6%, o Dow Jones recuando 1,9% e o NASDAQ cedendo 2,0%, refletindo um movimento generalizado de aversão ao risco que pesou sobre os instrumentos atrelados a commodities. As previsões meteorológicas apontando para temperaturas abaixo do normal no Meio-Oeste e no leste dos EUA no curto prazo também reduziram as expectativas de demanda por Gás Natural para refrigeração.

Em conjunto, a combinação de um mercado doméstico bem abastecido, menor volume de exportações de GNL, perspectivas baixistas da EIA para a produção e um ambiente de mercado em deterioração criou um caminho claro de menor resistência para baixo no UNG durante o pré-mercado desta sessão, com o fundo agora mais próximo da extremidade inferior de sua faixa de 52 semanas, entre US$ 9,95 e US$ 18,12.

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