A Petrobras aumentou o preço do diesel em R$ 1,00 por litro e concedeu desconto equivalente às distribuidoras, o que a tornou elegível a uma nova subvenção federal de R$ 1,00 por litro. O movimento não altera o preço final ao consumidor, que segue em torno de R$ 3,30.
Com isso, o preço realizado pela estatal sobe de R$ 4,43 para R$ 5,43 por litro — o equivalente a uma alta de US$ 137 para US$ 167 por barril, considerando a composição de R$ 3,30 da refinaria mais R$ 2,12 em subsídios totais.
Segundo análise do BTG Pactual, assinada pelos analistas Rodrigo Almeida e Gustavo Cunha, o ingresso incremental para a Petrobras (PETR4) é de aproximadamente US$ 0,8 bilhão mensais enquanto a subvenção estiver vigente. O modelo anterior do banco assumia uma captura de apenas R$ 0,50 por litro, metade do resultado agora obtido.
Ainda assim, o diesel brasileiro segue vendido com desconto frente aos parâmetros internacionais: 27% abaixo da paridade de importação (R$ 7,45/litro) e 21% abaixo da paridade de exportação (R$ 6,84/litro). Por isso, o BTG avalia que novos reajustes ou subsídios adicionais podem ser necessários para manter a coerência da política de preços.
O banco mantém recomendação de compra para a Petrobras, com retorno estimado de 14% em fluxo de caixa livre para 2027 e cerca de 10% em dividendos. Para as distribuidoras Ultrapar e Vibra Energia, a recomendação também é de compra, já que as margens devem permanecer positivas até o fim do ano, com o custo de aquisição inalterado.
A subvenção vale por 30 dias, com possibilidade de prorrogação por mais 30.
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