O CEO da Robinhood afirma que a falta de clareza nas regras de tokenização impede aporte de ativos relevantes em mercados on-chain. Regulação temporária surgiu, mas as dúvidas mantêm investidores cautelosos.

Cotações destacadas no radar: TRX +3.27% — $0.3313; LINK +0.97% — $11.74; ZEC +3.12% — $1,306.48; ADA +5.48% — $0.2063; XRP +0.92% — $1.32; ETH +1.88% — $2,356.06; BTC +1.66% — $80,991.82; XMR +1.42% — $611.05; BNB +2.71% — $745.11; XLM +1.14% — $0.1716; SOL +2.14% — $102.14; HYPE +2.05% — $81.07.

O CEO da Robinhood, Vlad Tenev, afirma que a incerteza sobre a duração das regras de tokenização nos EUA pode impedir investidores de comprometer ativos substanciais com mercados tokenizados, apesar de o regulador ter aberto neste ano um caminho temporário para a negociação de ações on-chain. A declaração combina uma visão prática sobre adoção com um alerta sobre riscos regulatórios que impactam decisões de alocação de capital.

Durante a teleconferência de resultados do terceiro trimestre da Robinhood, na terça-feira, Tenev recebeu bem a isenção de inovação da SEC, mas afirmou que seriam necessárias novas regras ou legislação para proporcionar maior segurança regulatória no longo prazo. Ele destacou que, na conversa com clientes, a incerteza sobre o horizonte regulatório é um fator que limita a entrada de recursos maiores nesse ambiente.

“Quanto à isenção de inovação, acho que é um passo realmente positivo… Acredito, sim, que é preciso fazer mais para dar às pessoas um pouco de segurança, porque, quando conversamos com clientes, acho que a incerteza sobre o que acontecerá daqui a cinco anos provavelmente é um impedimento para, digamos, colocar ativos sérios nessa tecnologia.”

Tenev também comentou sobre caminhos alternativos: a empresa pretende lançar tokens de ações de empresas privadas no exterior, sujeitos a acordos regulatórios, enquanto nos EUA trabalha para encontrar um caminho que atenda às atuais restrições de acreditação. Na visão da empresa, há espaço para expansão internacional enquanto o quadro doméstico se estabiliza.

Investidores institucionais e emissores tradicionais têm reagido com cautela. Microsoft, Alphabet e Goldman Sachs estavam entre as 16 empresas que se opuseram à oferta de suas ações em plataforma proposta OKXICE, e o CEO da AMC, Adam Aron, criticou produtos de ações tokenizadas da Robinhood. Esses sinais mostram que a adoção enfrenta tanto barreiras regulatórias quanto resistência de emissores preocupados com governança e direitos de acionista.

Uma projeção de mercado de referência aponta potencial de crescimento: a Binance Research estima que o mercado de ações tokenizadas poderá alcançar US$ 349 bilhões até 2030 em seu cenário-base, ante US$ 4,43 bilhões em 15 de setembro. Esse contraste ilustra a discrepância entre expectativa de longo prazo e o faturamento atual, que depende de clareza regulatória para se materializar.

“Portanto, ainda acredito que algum tipo de regulamentação ou legislação será necessário, embora, é claro, seja um passo positivo, e esperamos ter mais informações para compartilhar sobre nossos próprios planos de tokenização nos EUA em um futuro próximo.”
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No aspecto técnico, a Robinhood oferece cerca de 200 tokens de ações na Robinhood Chain. Esses produtos são lastreados pelas ações subjacentes, mas estruturados como títulos de dívida tokenizados, fornecendo exposição econômica sem os mesmos direitos de acionista das ações convencionais. Essa distinção coloca a estrutura atual fora da isenção de inovação da SEC, que exige direitos equivalentes, incluindo dividendos e voto.

Os comentários de Tenev coincidiram com o balanço do terceiro trimestre: a receita de criptomoedas caiu 55% em relação ao ano anterior, para US$ 120 milhões, enquanto o volume nocional de negociação de cripto recuou 38%, para US$ 50 bilhões. O volume de negociação no aplicativo da Robinhood caiu 48%, para US$ 21 bilhões, e o volume da Bitstamp caiu 28%, para US$ 29 bilhões.

Por outro lado, o negócio de contratos de eventos cresceu: a receita de contratos de eventos aumentou seis vezes, para US$ 173 milhões, e o número de contratos negociados cresceu mais de sete vezes, para 16,4 bilhões. No conjunto, a receita líquida total subiu 12%, para o recorde de US$ 1,42 bilhão, ainda assim abaixo das expectativas dos analistas; o lucro ajustado por ação foi de US$ 0,60, quatro centavos abaixo das estimativas.

O cenário descrito por Tenev combina oportunidade e condicionantes: há potencial significativo para ações tokenizadas, mas a adoção de “ativos sérios” dependerá de estabilidade regulatória, de aceitabilidade por parte dos emissores e de estruturas que equilibrem exposição econômica e direitos de governança.

Fonte: Cointelegraph Brasil