As ações da Microsoft foram rebaixadas em Wall Street, o que é considerado um evento raro.

Os analistas da D.A. Davidson rebaixaram a classificação da Microsoft de Compra para Neutro, mantendo o preço-alvo de 475 dólares. O principal motivo apontado foi o aumento da concorrência no setor de Inteligência Artificial, com os concorrentes alcançando grande parte das capacidades de IA da Microsoft, reduzindo assim a justificativa para a avaliação premium atual.

Desde janeiro de 2023, as ações da Microsoft valorizaram 92%, superando o crescimento de 49% do S&P 500 no mesmo período. A empresa se destacou no mercado de computação em nuvem e na geração de código, sendo pioneira na adoção e comercialização da IA generativa, graças ao seu investimento precoce na OpenAI e à rápida integração desses recursos em suas plataformas Azure e GitHub.

No entanto, a D.A. Davidson agora vê a liderança da Microsoft enfraquecida, com Amazon Web Services (AWS) e Google Cloud Platform (GCP) apresentando taxas de crescimento semelhantes e diminuindo a diferença no mercado de computação em nuvem. Uma análise interna sobre semicondutores de hiperescala revela que AWS e GCP estão à frente na implantação de chips próprios em seus data centers, conferindo-lhes uma vantagem competitiva sobre o Azure no futuro.

Os chips Maia da Microsoft estão anos atrás dos da Amazon e do Google, sendo utilizados atualmente apenas para executar cargas de trabalho do Azure OpenAI Services. Isso coloca a empresa em uma posição desafiadora na corrida tecnológica dos data centers. Além disso, a dependência da Microsoft em relação à NVIDIA para suas operações de data centers é vista como uma vulnerabilidade, uma vez que pode resultar em uma transferência de valor dos acionistas da Microsoft para os da NVIDIA. A empresa está enfrentando declínios nas margens operacionais, devido ao aumento dos investimentos em data centers, que passaram de 12% para 21% da receita.

Os analistas alertam que esse aumento nos gastos poderá reduzir as margens da Microsoft em pelo menos 1 ponto percentual por ano, exigindo a demissão de cerca de 10.000 funcionários anualmente para mitigar o impacto sobre as margens.

Por fim, os analistas da D.A. Davidson levantam preocupações sobre a qualidade do crescimento da receita do Azure, que pode estar sendo artificialmente inflada pela receita autofinanciada da OpenAI, operando exclusivamente no Azure. Isso poderia indicar uma receita de menor qualidade que impulsiona a recente aceleração do Azure. Além disso, a concorrência no desenvolvimento de ferramentas de geração de código tem se intensificado, com Amazon e Gitlab alcançando as capacidades do GitHub Copilot, e o Cursor emergindo como um novo padrão da indústria.